美国国库证券

美国公债持有者比例(2008)

美国公债外国持有部分；各国比例(2008)

美国国库证券（英语：United States Treasury securities）是美国财政部发行的公债。国库证券是美国联邦政府为美国国债筹措借款的工具，他们常被简称为Treasuries。自2012年起，财政服务局取代美国公债局，安排公债的管理。

其中有四种有价证券（可转让证券）：短期国库券（Treasury Bills，T-Bills）、国库票据（Treasury Notes，T-Notes）、国库债券（Treasury Bonds，T-Bonds）、通涨保值债券（Treasury Inflation Protected Securities，TIPS），还有数种不可转让证券，例如：州和地方政府系列债（State and Local Government Series，SLGS）、对政府管理的信托基金发行的政府帐户债券（Government Account Series debt）、储蓄债券（Saving Bonds）。有价证券的流通性非常高，在二级市场的交易非常活跃，而不可转让证券一经购买就不能在市场上交易。

历史

美国政府预计到了高昂的一战花销，但是如何支付这笔开销却经过了激烈的讨论。最终的决定为均衡的使用征税和政府负债来支付战争开销。虽然依照国际惯例，政府一般会向其他国家举债，但是在1917年世界大战中，已经没有其他国家有提供贷款的能力。所以美国公民当初必须完全承担战争融资问题：支付更高的战争赋税并购买政府发行的战争公债。 当时国库在整个战争中通发售“自由债券”融资215亿美元。这些债券的发售方法是在官方定下息票的金额后开始订购，然后以票面价值出售。依照对该债券的需求变化，债券可能会在第一天就被订购一空，也有可能需要几个星期才能达到融资目标。 战争结束后，“自由债券”纷纷到期，但是国库仅有的预算并不足以偿付所有的贷款。因此政府通过发行更多的短期或中期债券来筹款付清当前债务，实现再融资。同样的，这些国库券通过定价订购的形式出售。由财政部决定债券的价格和息票的价格。

有价证券

通常指流通性非常高，可迅速以市场价格转换成为现金的证券。

T-Bills

是Treasury Bills的简写，美国财政部发行的短期债券，期限不超过一年。像是零息票债券相似, T-bills并不在到期前支付利息，而是在票面金额的基础上贴现销售，从而产生正的到期收益率。T-bills被广泛地认为是对美国投资者开放的风险最小的理财产品。 每周发行的T-bills通常有以下几种期限：28天（或4个星期），91天（或13个星期，接近3个月），182天 (或26周, 接近6 个月），和364天（或52个星期，接近一年）。星期一公告星期二拍卖, 通常是1:00 pm开始, 并于星期四发行.

当财政严重不平衡时, 国库会发行现金管理债券(或称 CMBs). 是有折扣并以拍卖方式卖出的国库券就像多周期的国库券. 但差异在于总量并不固定, 期间通常都于21天以下, 并发行、拍卖、到期都在一周中的某一天. 当CMB在不成文规定的惯例日子发行, 通常是星期四, 这种常规性的被称为循环内CMB会搭上其他公债一起发行并有相同的CUSIP. 当有CMBs 于其他日子到期就被称为循环外 并且有不同的CUSIP号码.

在二级市场中，T-bills通常用年化的到期收益率或成本基准来报价和交易。

通常公债贴现计算公式如下

${\text{Yield}}(\%)=\left({\frac {{\text{Face Value}}-{\text{Purchase Price}}}{\text{Face Value}}}\right)\times {\frac {\text{360}}{\text{Days Till Maturity}}}\times 100\%$

T-Notes

是Treasury Note的简写，美国财政部发行的中期债券，期限一般为二至十年。

美国公债成长图

T-Bonds

是Treasury Bonds的简写，美国财政部发行的长期债券，期限十年以上。

TIPS

Treasury Inflation Protected Securities 又叫通胀保值债券，1997年1月15日由美国财政部首次发行，规模为70亿美元。除了拥有一般国债的固定利率息票外，TIPS的面值会定期按照CPI指数加以调整，以确保投资者本金与利息的真实购买力。

STRIPS

本息分离债券（Separate Trading of Registered Interest and Principal Securities），又叫分割债券或拆开债券，是由投资银行推出的一个债券品种，满足投资者对零息债券的需求。

按照法例规定，美国财政部可以推出的零息债券只有Treasury Bill，到期日最长只有1年。STRIPS实际上是中、长期债券，投资银行把本金和应收利息分拆为一系列零息债券出售给不同投资者。例如，10年期债券每半年派息一次，投资银行将期内20次派息及本金分拆为21个证券出售，因而可提供超过1年期的零息债券。

参见

• 国债
• 债券

外部链接

• Bureau of the Public Debt: US Savings Bonds Online （页面存档备份，存于互联网档案馆）
• Major Foreign Holders of U.S. Treasury Bonds （页面存档备份，存于互联网档案馆）
• U.S. Bureau of the Public Debt: Series A, B, C, D, E, F, G, H, J, and K Savings Bonds and Savings Notes. （页面存档备份，存于互联网档案馆）
• Features and Risks of Treasury Inflation Protection Securities （页面存档备份，存于互联网档案馆）